Минусы слабого доллара

1) Подорожание импортируемых товаров. Наиболее заметным минусом снижения курса доллара в краткосрочной перспективе станет подорожание зарубежных товаров. Имея дефицит торгового баланса $59,2 млрд., американцы импортируют гораздо больше, чем экспортируют. Наибольшая доля импорта приходится на Канаду, и это еще один фактор, показывающий значение недавнего укрепления канадского доллара. Фармацевтическая продукция из Канады теперь будет обходиться дороже. То же самое относится к дорогим сумкам и другим товарам роскоши из Европы.

2) Ужесточение монетарной политики. Подорожание товаров, произведенных за рубежом, подстегнет инфляцию в США. На фоне цен на нефть, остающихся в районе $80 за баррель, и пробития уровней поддержки в валютных парах с долларом инфляция наверняка ускорится в ближайшие месяцы. Мартин Вольф из Financial Times очень точно отметил: «Решение каждого кризиса сеет семена будущего кризиса». Чтобы выбраться из кризиса ФРС обычно активно ослабляет монетарную политику. Мы наблюдали это после кризисов в Азии и России в 1997 и 1998 годах. Это в конечном итоге приводило к разрастанию пузырей на финансовых рынках, что заставляло ФРС вновь повышать учетные ставки. Хотя в настоящий момент инфляция не является серьезной проблемой, угроза роста инфляционного давления может вынудить Федрезерв отказаться от понижения учетных ставок настолько, как им хотелось бы.

3) Путешествия за рубеж станут более дорогими. На потребительском уровне ослабление доллара будет означать подорожание поездок в другие страны, например в Австралию или Европу. С начала года австралийский доллар укрепился более чем на 10% против американского доллара. И теперь только лишь из-за колебаний на валютном рынке путешествия в Австралию станут на 10% дороже. То же самое относится к Европе, хотя тут подорожание будет меньшим.

Может ли доллар упасть еще ниже?

Разумеется. Тренды на валютных рынках могут сохраняться гораздо дольше, чем считают многие. Мы наблюдали, как односторонние движения продолжались на рынке в течение месяцев и даже лет. Перспективы монетарной политики играют одну их важнейших ролей в направлении будущих торгов на валютном рынке. Поэтому закладывание в цены снижения ставок ФРС на 125 базисных пунктов к концу следующего года может привести к снижению доллара до 1,50 против евро. Шансы на такое развитие событий еще больше возрастут, если ЕЦБ останется безразличным к укреплению евро. Однако в какой-то момент преимущества слабого доллара, такие как увеличение экспорта и рост иностранных инвестиций, помогут американской экономике вновь встать на ноги, и вслед за этим доллар начнет цикл укрепления.

Как это отразится на ваших инвестициях?

Независимо от того, активно вы вовлечены в операции на валютном рынке или же просто отслеживаете и анализируете ситуацию, курс американского доллара будет иметь для вас большое значение. Компании, активно экспортирующие свою продукцию, окажутся в наибольшем выигрыше, поскольку выручка от зарубежных продаж возрастет не из-за того, что они станут продавать больше товаров, а просто потому, что вырастет прибыль от обмена иностранной валюты. К этой категории относятся компании энергетического, технологического сектора и компании, производящие основные потребительские товары. Компании, торгующие сырьем, также обычно получают выгоду от ослабления доллара, в то время как больше других пострадают крупные импортеры. Если вы уверены в будущем направлении движения доллара или хотите хеджировать риски потенциальных убытков на фондовом рынке, лучшим вариантом будут прямые инвестиции в торговлю на валютном рынке в долларовых парах.

Читайте также: Плюсы слабого доллара >>>